发布日期：2025-04-16 来源: 网络 阅读量（）
2025年3月3日至7日，建筑材料板块（SW）上涨2.62%，跑赢沪深300指数1.24个百分点，政策端发力与行业基本面改善成为主要支撑。两会政府工作报告提出全年财政赤字率4%、专项债增加5000亿元，重点投向基建与房地产存量消化，政策力度符合市场预期。从高频数据看，水泥、玻纤供需结构初现改善，行业分化背景下龙头企业的技术升级与成本优势进一步凸显。
本周全国高标水泥均价环比上涨0.7%至390.3元/吨，两广、东北等地涨幅达10-13元/吨，而长江流域受需求拖累价格小幅回落。样本企业平均库位降至55.2%，同比降低9.3个百分点，显示行业主动控产效果显著。长三角地区第二轮提价时点早于预期，龙头企业海螺水泥、华新水泥等主导的区域竞合秩序修复，Q1盈利有望显著改善。尽管需求同比仍降7.4%，但供给收缩推动行业盈利中枢上移，政策端产能置换办法或加速过剩产能出清。
无碱粗纱价格稳中有升，2400tex直接纱均价环比上涨0.63%，电子纱G75报价同步上行0.37%。一季度风电、热塑领域需求旺盛，龙头企业供给趋紧，产品结构优化带动利润空间提升。中期来看，国内风电装机增长与海外基建升温将支撑需求，落后产能出清与成本下行则为新应用场景（如光伏边框、低介电电子布）提供拓展契机。当前行业估值处于历史低位，供需修复与细分领域国产替代或成为估值修复催化剂。
浮法白玻原片均价环比下跌2.1%，但石油焦价格上涨推升部分产线成本，冷修计划逐步释放。库存同比增加810万重箱，显示终端需求仍疲弱，但供给端收缩有望缓解价格压力。中期来看，浮法玻璃龙头凭借硅砂资源成本优势与光伏玻璃业务增量，盈利韧性凸显，行业整合或将提速。
2025年专项债重点投向基建、土地收储及房地产存量消化，西南水利、城市更新等领域或成为水泥需求增量来源。水泥企业市净率处于历史底部，财政发力有望带动实物量企稳，叠加供给端协同增强，BB视讯官方入口行业盈利修复具备持续性。此外，全球基建升温与美元降息预期下，具备海外布局能力的企业（如上海港湾、中材国际）有望受益于新兴市场建设需求。
政策强调“科技自信”，建材企业加速向智能化、低碳化转型。玻纤领域低介电产品国产化、水泥行业碳捕捉技术应用等成为新方向。同时，海外高关税政策倒逼产能输出，中国巨石、旗滨集团等企业凭借海外产能布局与成本优势，进一步巩固全球市场份额。短期市场分化或延续，但中长期行业整合与技术创新将重构竞争格局。
